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仓位与凯利公式
把单笔亏损控制在小数，分散让曲线平滑
## 仓位的核心思想 > 仓位不对，**再好的股票也会让你亏大钱**；仓位对了，**普通的股票也能让你赚钱**。 ## 仓位金字塔 | 标的确定性 | 建议仓位 | |---|---| | 高确定性（深度研究） | ≤ 30% | | 中确定性（已有持仓跟踪） | ≤ 15% | | 试探性建仓 | ≤ 5% | > 💡 **永远不要满仓一只票**——单一票 ≤ 30%，单一行业 ≤ 40%。 ## 凯利公式（仓位管理神器） **最优仓位 f = (胜率 × 盈亏比 - 败率) / 盈亏比** 举例： - 你的策略胜率 55% - 平均盈利 20%，平均亏损 10%（盈亏比 = 2:1） - 代入公式：**f = (0.55 × 2 - 0.45) / 2 = 32.5%** ## 半凯利 实战中请用 **"半凯利" = 上式 × 0.5**，对应上面例子就是 **16%**。 为什么？因为凯利公式假设你能长期严格执行，而在现实中： - 情绪会让仓位**实际高于**计算值 - 黑天鹅事件需要**留安全垫** - 现金是**选择权** ## 组合再平衡 - **季度 / 半年度**调仓一次 - 把权重**回到目标比例** - 上涨多的减仓，下跌多的加仓（**高抛低吸**纪律化） - 不要让某只票的盈利**主导组合** ## 一句话总结 > **仓位管理的本质：分散 + 不赌 + 活得久**——赌徒关心的"这一次"，投资者关心"下一个十年"。
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