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净资产收益率（ROE）
公司用 100 元本钱一年能赚多少
## ROE 的含义 **ROE = 净利润 ÷ 股东权益（净资产）**。 通俗讲："**公司用股东投入的每 100 元钱，一年能赚回多少元**"。 举例： - A 公司 ROE = 10% → 股东投入 100 元，一年赚 10 元 - B 公司 ROE = 25% → 同样投入 100 元，一年赚 25 元 → **B 显然更会赚钱** ## ROE 的等级 | ROE 水平 | 评价 | |---|---| | **< 5%** | 较差，跑不赢余额宝 | | **5-10%** | 一般，符合传统行业平均 | | **10-15%** | 良好，主流蓝筹水平 | | **15-20%** | 优秀，茅台、苹果长期在此区间 | | **> 20%** | 顶级，凤毛麟角 | | **> 30%** | 神级，极其少见且难以维持 | ## 三个关键概念 ### 杜邦公式：ROE 拆解 ROE 可以拆成三件事相乘： **ROE = 净利率 × 资产周转率 × 杠杆系数** - **净利率**：每卖一块钱赚多少（产品好不好卖） - **资产周转率**：一年资产转几次（运营效率） - **杠杆系数**：用了多少负债（财务风险） > 看一家公司 ROE 高，是**靠品牌**（净利率高）还是**靠加杠杆**？后者风险大。 ### 长期稳定 vs 短期暴涨 **连续 5 年 ROE > 15%** 才有参考价值。一年 ROE 50% 翻不起浪，要看 5 年平均。 ### ROE vs 估值 - 一家 ROE 20% 的公司，应该享受 **25-30 倍以上 PE**。 - 同行业里 ROE 更高的公司，PE 也应该更高（**优质溢价**）。 ## 一句话总结 > **ROE 是巴菲特最看重的指标**。他说："如果只能用一个指标选股，那就是 ROE。"
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